El puzzle empieza a encajar. El Banco de España comprará 100.000 millones de euros de deuda española

Las piezas del puzzle del QE de Draghi empiezan a encajar. Cuando se anunció el programa de compra de bonos ya os comentamos que alguien iba a ganar mucho dinero. En noviembre también escribimos un post preguntándonos a quién iba a vender la banca española su cartera de €282.000 millones en renta fija soberana si el BCE establecía una exposición límite a esta bomba de relojería que es la deuda soberana de ciertos países.

Hoy creo que tenemos la respuesta:

El gobernador del Banco de España, Luis María Linde, ha avanzado hoy que el Banco de España comprará 100.000 millones de euros de deuda pública española. Esto es más de un tercio de lo que la banca española tiene en cartera. Teniendo en cuenta que la parte de la cartera de bonos que tienen vencimiento a corto plazo no será problemática, sin duda que aparezca de la nada en el mercado un comprado con capacidad para adquirir 100.000 millones de euros en bonos españoles va a permitir a la banca española (principal tenedor de bonos) no sólo poder reducir sus carteras de renta fija sino, y aún más importante, lo va a poder hacer con una buena rentabilidad.

El riesgo de estos bonos, pasará del balance de la banca y hedge funds al balance del Banco Central Español. Si por algún motivo algún día  el Banco Central Español ve cómo estos bonos se deterioran en valor o se impagan, al no tener capacidad el Banco de España capacidad para imprimir dinero, tendremos que volver a firmar un MoU para que nos rescaten de nuevo.
Para variar nos tememos que la QE de Draghi no va de luchar contrar la deflación ni de impulsar el crecimiento económico sino que vuelve a ser un nuevo rescate camuflado a la banca.


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